冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）于2025年11月21日举办路演活动，接待了包括淡水泉、财通基金、百年保险、太平养老、银河基金等在内的16家机构投资者。公司董事会秘书孙秀欣参与接待，就2025年三季度业绩表现、业务板块布局、数据中心液冷系统应用、核电领域产品进展及热能管理业务等核心议题与机构进行深入交流。

　　公告显示，冰轮环境2025年第三季度业绩实现逆势增长。单季度实现营业收入17.2亿元，同比增长6.88%；归母净利润1.6亿元，同比增长13.54%。从累计数据看，前三季度公司实现营收48.3亿元，同比下滑2.45%；归母净利润4.28亿元，同比下滑9.68%。尽管前三季度整体营收和净利润仍处下滑区间，但三季度单季营收、利润的双增长显示经营韧性，且下滑幅度呈现逐季收敛态势。

　　交流中，公司介绍了核心业务定位：致力于在能源和动力领域提供先进系统解决方案及全生命周期服务，主要产品为压缩机和换热装置，可实施温控、增压等冷热能管理功能，覆盖-271℃至200℃超宽温度区间。具体产品包括螺杆式、离心式、活塞式、涡旋式压缩机，吸收式制冷机，工业热泵，储能蓄能装置，真空冻干设备等。

　　从应用领域看，公司产品广泛渗透多个行业：食品冷链（冷冻冷藏、真空冻干、冰雪场馆）、工业冷冻（能源化工、航天风洞、隧道冻结）、商用舒适空调（轨道交通、商业地产）、工业特种空调（数据中心、核电站、电子厂房），以及余热利用、气体压缩液化、储能系统、新能源装备、智能制造等。

　　营收结构方面，前三季度公司各板块表现分化：低温制冷板块略有下滑，但降幅逐季收窄；特种空调和热管理板块则实现同比增长，成为拉动业务的重要力量。

　　针对数据中心液冷系统需求，公司旗下顿汉布什公司和冰轮换热技术公司形成协同供给能力：顿汉布什提供一次侧冷源装备，冰轮换热技术提供热交换装置。其中，顿汉布什作为拥有131年历史的欧美系暖通空调一线品牌，其“变频离心式冷水机组”“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》，该目录是绿色数据中心建设的重要技术指引。冰轮换热技术的“液冷系统热交换器”则入选《2024年度山东省首台(套)技术装备产品生产企业及名单》，体现区域技术领先性。

　　公司指出，数据中心冷水机组存在国别专用标准，对工况、抗震度、可靠性、能效及断电恢复时间等要求严苛，且需配套全球售后服务体系，公司凭借技术积累和海外基地布局，已形成差异化竞争优势。目前IDC冷水机组市场呈现“螺杆式占比下降、离心式（尤其是磁悬浮）占比提升”的趋势，而顿汉布什在离心式机组领域技术沉淀深厚，1965年即出产首台离心式压缩机，2014年推出磁悬浮压缩机，有望受益于产品结构升级。

　　在核电领域，公司聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，已形成全产业链技术能力，服务国内多个核电站项目（红沿河、宁德、阳江、防城港、海阳、徐大堡等）。具体来看：

　　顿汉布什：全球核岛制冷机服务商，拥有20余年核电服务经验，是国家能源局《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》标准主要起草单位，也是国内唯一在核岛各区域均有应用且核岛制冷机品种最全的生产厂家，近期成功中标浮动小型核反应堆冷机项目，切入小型堆新兴赛道。

　　冰轮换热技术：依托流体动力技术，研发安全壳内屏蔽冷却水系统无动力空冷器，已批量供货全球首座商用四代技术高温气冷堆。

　　华源泰盟：与清华大学合作研发水热同产同送（核能海水淡化）、核能供暖大温差长输供热技术，其技术已应用于国家电投“暖核一号”核能供暖项目，该项目作为“我国首个跨城核能供热项目”获央视新闻播报。

　　热能管理板块是公司重点培育的“双碳”种子业务，核心载体为子公司北京华源泰盟（国家级专精特新“小巨人”企业）。该公司拥有吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组、首站余热回收机组、MVR技术四大核心技术群，截至2024年末共授权专利96项，多项技术入选国家绿色技术推广目录、工业节能技术推荐目录及重点节能技术应用典型案例。例如，“基于吸收式换热的热电联产集中供热技术”“燃煤烟气余热深度回收技术”等获工信部推荐，“大同市城市级大温差供热改造工程”“天津天保能源烟气余热利用项目”等成为行业示范案例。

　　公司表示，随着《碳达峰碳中和的中国行动》政策纲领发布，余热回收、高温热泵、CCUS等技术从“可选项”变为“必选项”，政策驱动下需求具有长期性和确定性，今年以来该板块已受益于城市更新热网升级改造。

　　研发方面，公司2022年起与西安交通大学合作推进“分布式能源用固体氧化物燃料电池（SOFC）发电系统关键技术研究与应用项目”。目前项目已取得阶段性成果：独创竹节管式SOFC输出特性与规模化集成技术，研发的密封材料填补国内空白；完成单管电池性能检测、5kW电堆模块设计及集成设计，发表论文4篇，项目领头人获“泰山产业领军人才”认定，为后续产业化奠定基础。

　　本次调研中，机构重点关注了公司在数据中心液冷、核电等高端装备领域的技术储备及市场拓展，以及双碳政策下热能管理业务的增长潜力。公司表示，将持续聚焦能源动力领域，以技术创新驱动产品升级，把握新兴市场机遇。

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